投资观察：

银行理财产品新规出台市场仍在上升途中

银监会近日下发《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，拟允许商业银行以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户，鼓励理财产品开展直接投资。对此文件，中金认为：管理办法主要意图在于规范理财业务，真正落实风险承担主体;管理办法打破理财产品刚性兑付，有利于保险产品的销售;办法中所说理财资金运用应以直接投资为主，主要是指防止层层嵌套，从而有助于降低实体经济融资成本。总体而言，这一办法有利于理财业务的长远健康发展，有利于管理规范的工行、招行、光大等银行，但对银行业的利润和资本金会带来一定负面影响。另一方面，理财刚性兑付的打破，有利于降低市场无风险利率水平，有利于寿险保单的销售，对寿险和券商相对利好。

研究机构指出，市场仍在上升途中，流动性改善和改革引领估值修复，反弹的核心逻辑“系统性风险降低+流动性改善”的逻辑不断强化。原因：1）经济短期风险可控，地产基本面平稳且不断改善，政府投资托底，未来经济变化需要密切跟踪价格及出口变化；2）实体经济利率改善空间较大，流动性还会进一步改善，除降息以外，注册制、资产证券化等促进融资成本降低的政策不断推出，货币政策宽松趋势并未结束；3）改革催化剂不断，12月中央经济工作会议、京津冀等改革预期升温。

行业动态：

1、券商现集体涨停潮　 　　解读：通过统计上一轮牛市数据，资讯发现，除券商外，参股券商板块涨幅并不逊色。如年10月1日-年10月1日，参股券商的“广发三宝”平均涨幅都超过%，高于同期中信证券%的涨幅。因此，在券商板块强势上涨情况下，涨幅较小的“影子股”值得 　　据悉，4日，证监会相关领导一行专程到锦龙股份子公司中山证券进行调研，调研内容集中在互联网创新业务。中山证券作为行业内互联网金融业务开拓领先者，已先后与腾讯、百度等互联网巨头合作，近日还在国内率先成立了“中国互联网证券研究中心”。据悉，此次证监会官员赴公司调研，除了给予互联网证券试点资格外，还有望为公司提供更多互联网业务试点空间。